El peso mexicano cerró la semana en 16.92 unidades por dólar, con una apreciación de 0.63% y cinco semanas consecutivas de ganancias. Sin embargo, esta fortaleza no refleja necesariamente una mejora de la economía mexicana.
El avance del peso responde principalmente a factores financieros internacionales, como la debilidad del dólar, el diferencial de tasas de interés y las operaciones de carry trade. Al mismo tiempo, las tasas de largo plazo en Estados Unidos aumentaron ante las preocupaciones por inflación y deuda pública.
En México, los indicadores recientes muestran un panorama menos favorable: el empleo manufacturero acumula 40 meses de caídas, el personal ocupado en IMMEX lleva 30 meses a la baja y los ingresos de los servicios han disminuido durante seis meses consecutivos.
Así, el peso se mantiene fuerte frente al dólar, pero la economía mexicana todavía enfrenta señales de debilidad, por lo que el tipo de cambio no debe interpretarse por sí solo como una señal de recuperación.
El peso mexicano terminó la semana en 16.92 por dólar, alcanzando niveles que no se veían desde mayo de 2024. La moneda acumuló cinco semanas de avances, pero su buen desempeño parece tener más que ver con las condiciones de los mercados financieros internacionales que con una economía mexicana sólida.
Uno de los principales factores ha sido el debilitamiento global del dólar, mientras que las tasas de interés de largo plazo en Estados Unidos han aumentado debido a las preocupaciones sobre la inflación y el crecimiento de la deuda pública. Esto ha generado movimientos en los mercados que favorecen al peso.
Mientras tanto, la actividad económica de México continúa mostrando señales de enfriamiento. El empleo en la industria manufacturera mantiene una larga racha de descensos, el sector IMMEX también registra una reducción sostenida de trabajadores y los servicios acumulan varios meses con menores ingresos. El consumo minorista tampoco muestra un crecimiento significativo.
En este contexto, la apreciación del peso puede resultar engañosa si se interpreta como evidencia de una economía fuerte. Su desempeño está siendo impulsado principalmente por el diferencial de tasas, la debilidad del dólar y el flujo de capitales hacia instrumentos mexicanos.
Además, la diferencia entre las tasas de los Cetes de corto y largo plazo refleja cierta cautela de los inversionistas respecto al futuro. Por ello, aunque el peso atraviesa un buen momento frente al dólar, los datos de actividad económica todavía apuntan a un escenario de debilidad y moderación en México.R/90